電力行業戰略性調整 政策推動整體發展

    自6月份以來，電力行業戰略性調整翻開新的章程。從行情上看，在這輪調整中，電力設備下跌12.75%，而電源設備調整幅度最大，下跌達15.12%；二次設備子行業下跌14.92%，；一次設備子行業下跌10.41%。

    考慮到在A 股市場和電力設備行業的市盈率水平雙雙走弱的情況下，二次設備子行業經過6 月份以來調整行情后，估值仍然偏高；即便考慮到2011 年電網智能化建設全面開展的樂觀預期，仍有較大的調整空間。但從更長期的趨勢來看，廣發證券認為，二次設備將迎來黃金十年。未來3年內電力二次設備行業有望保持25-30%增速，部分龍頭企業可望保持在50%左右的增長速度，因此，對未來電力二次設備類的企業長期趨勢保持樂觀。

    山西證券認為，從電力設備各子板塊的市盈率來看，二次設備估值水平較高，電氣設備及其他節能減排類設備受行業高景氣度及技術壁壘理應享受一定的估值溢價。而電源設備和輸變電設備目前從估值水平看低于整體機械板塊，而新能源、特高壓未來5-10 年內仍處于景氣度周期，應該較整體機械板塊有一定的估值溢價。

    目前國內外經濟面臨不確定性，電力設備總體上是政策推動型板塊，周期性較弱，在我國智能電網、新能源、節能減排整體不變的情況下，未來的景氣度不變。■