智能電網大幅度擴張 二次設備全面受益

    從2010年的成績單可見，太陽能和電力電子效益最佳。而二次設備、風電業務的湘電股份以及發電設備業績均有增長。  

    二次設備受益于智能電網擴張  

    2010年是智能電網的試點之年，二次設備已經全面受益。2010年，設備增長全面提速，收入增幅相對于2009年提高了10個百分點左右。二次設備的業績增長得益于行業景氣較高，一方面，收入增長呈現行業性提速，另一方面，在智能電網擴張背景下成長可期。  

    “十二五”時期，智能電網建設進入全面階段。依據國家電網智能電網部分的投資估算，預計2011~2015年的智能電網投資2800億元以上，年均560億元左右，較年初規劃提高了60%，占電網投資比例顯著提高。  

    其中，預計變電站的總投資為650億元，年均130億元，年均增長達到25%，將推動二次設備進入高增長時期。  

    節能行業維持高景氣  

    節能企業中，“行業景氣+行業地位”成就高成長。保守估計，高壓變頻器未來3~5年的年復合增長率不會低于30%。按照變頻規模3.0億千瓦折算，預計總的變頻市場容量為2500億元。其中，高壓和低壓的市場容量相當。  

    從高壓和低壓市場的發展進度看，低壓市場的年度規模要遠大于高壓市場，大致相當于2.5~3倍。不過，高壓變頻器的未來發展速度要快于低壓變頻器，保守估計，未來3~5年，其年復合增長率不會低于30%。  

    同時，低壓變頻器與高壓變頻器的投資邏輯有明顯差異。低壓行業增長雖然比高壓要低，但低壓產品進口替代比例在逐步提高，增加了國內低壓企業的增長彈性。如果從低壓變頻的國內企業市場規模看，實際的增速將遠超過行業增長速度。■