一、風電變流器行業基本情況
（1）風電變流器的市場供求狀況及變動原因
①市場需求狀況
受我國風電累計裝機容量和海上風電累計裝機容量的持續增長（詳見本節“二、發行人所處行業的基本情況”之“1、風電行業”相關內容），風電變流器產品整體需求持續增長。
②市場供給狀況
目前國產 1.5MW 和 2.0MW 風電變流器已經批量生產，成為市場主流；2.5MW、3.0MW 及以上功率產品處于小批量生產應用階段，已能滿足部分國內風電整機配套的需要。
未來隨著海上風電的規模化發展以及國內廠商技術水平的逐漸提高和經驗的不斷積累，國內企業 2.5MW、3.0MW 及更高功率的變流器市場份額預計將有所提高。
（2）行業特有的經營模式、行業的周期性、區域性或季節性特征
二、行業特有的經營模式
風能變流器行業具有較強的專業性，行業遵循訂單式的生產和經營模式。風電機組整機廠通常以招標方式選定變流器供應商，變流器廠商參與投標，依據評標情況確定中標廠家。采購協議一般是訂單式的，整機廠家一般會選用 2-3 家企業的產品，且確定之后便不會輕易更換增加廠家。
在具體實施時，變流器廠商根據用戶訂單進行配置設計，生產符合客戶需求的產品，并就具體項目的特殊技術要求簽訂技術協議和商務合同，產品出廠后需要安裝、調試及售后服務，產品交付使用或經用戶驗收合格后獲得銷售收入。同時，變流器一般有一定的質保期，整個行業的銷售周期和收款周期相對較長，對流動資金的需求較大。
②周期性
風電行業的發展主要受國家政策、風能資源、風電成本、電網建設等多種因素的影響，但其受經濟周期波動的影響較小。同時作為國家戰略新興產業，新能源發電行業始終受到國家能源局、發改委等政府主管部門的積極鼓勵與廣泛重視，政府調控有利于行業長期健康有序成長，減少產能過剩、無序競爭等不利局面出現。基于對清潔能源的巨大需求，新能源發電行業具有廣闊前景，將長期保持穩定增長態勢。
③區域性
風能發電設施建設集中于風能資源豐富的地區，例如我國的“三北”地區。我國對風電變流器的使用需求目前也主要集中于上述地區。隨著海上風電項目的發展，沿海風資源豐富的地區的需求將逐漸增大。
④季節性
我國風電場多集中在風力資源豐富的“三北”地區，由于氣候原因，風電場的招標和建設呈現季節性。風電變流器的生產周期及發貨時點與風電場的建設有較高的一致性，因此變流器發貨具有較強的季節性，下半年的發貨通常多于上半年。
三、行業競爭格局和市場化程度
2005 年以前，由于技術、資金缺乏等因素，我國國內只有少數幾家風電設備制造商，且大多規模較小、技術比較落后，企業競爭力遠低于國外廠商，國內建設風電場所需要的風電設備主要依賴進口， 其中風電變流器主要來自于 ABB、 西門子、艾默生等廠商。隨著《可再生能源法》及相關配套政策的出臺，風電變流器的進口替代與國產化率顯著提升，國內產品在陸上風電市場逐漸占據主導地位，進口產品的市場占有率迅速下滑，部分外資企業甚至淡出了市場競爭。
海上風電方面，由于風電機組平均功率要高于陸上風電機組，且海上風電機組的運行環境和陸上存在較大差異， 而國內變流器廠商整體上還未積累足夠的相關經驗，因此海上風電變流器主要選用 ABB、西門子和 GE 等國際大型電氣公司的產品。<
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