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美林證券認為飛思卡爾是飛利浦半導體買家

　　美國知名投資銀行美林證券(Merrill Lynch)認為，飛思卡爾半導體(Freescale Semiconductor)應該是飛利浦半導體的合適買家。美林半導體市場分析師發表的一份研究報告稱，飛利浦傾向于出售其半導體部門，而飛思卡爾則是潛在買家。報告稱飛利浦半導體與飛思卡爾的結合“將很有意義”。

　　美林認為，雖然飛思卡爾與飛利浦半導體在無線和汽車領域存在業務重疊，但它們可以相互加強。在無線領域，它們分別在不同的地區擁有優勢；在汽車領域，雖然客戶相同，但產品幾乎沒有重疊部分。報告指出，在無線領域，飛利浦可以使飛思卡爾的客戶基礎多樣化，并使其能夠接近三星和諾基亞的實力。


　　市場分析師還指出，飛思卡爾與飛利浦半導體在制造方面兼容，因為它們通過在法國Crolles進行的合作研究統一了它們的主要制造工藝，而且雙方近年來都采取了輕晶圓廠(fab-lite)策略。

　　美林表示，如果把飛利浦半導體出售給飛思卡爾，將形成全球第四大芯片公司——位居英特爾、三星電子和德州儀器之后。預計新成立的公司在2006年銷售額可達121億美元。

　　其中一個關鍵點在于費用。美林表示，飛利浦半導體的售價可能在90-150億美元之間，而飛思卡爾在從摩托羅拉分拆出來之后仍在進行整合。

　　報告指出：“還存在文化相合問題。飛利浦在20世紀90年代末收購VLSI的時候就發現了這類問題。關鍵員工的離職是切實存在的風險，一些合并事件就是因為這個因素而宣告失敗。調整重疊的產品線也是一個問題，它可能導致令人痛苦且成本高昂的裁員。我們可以看出什么樣的合并才有意義，但必須承認，對于飛利浦和飛思卡爾雙方來說，要想使這么大規模的合并獲得成功，會很困難。”

　　雖然美林曾表示，認為飛利浦傾向于在2006年出售其半導體部門，但其它研究機構則認為，飛利浦可能傾向于讓半導體部門與一家規模相當的公司合并，它則繼續在合并而成的新公司中持有相當數量的股權，以便擁有決策權——特別是在荷蘭——隨后可能幾年內逐漸減持股權。飛利浦對于晶圓代工廠商臺積電(TSMC)就曾成功應用了這樣的策略。

　　報告沒有討論這種可能性，但簡單地涉及了其它問題，包括飛利浦半導體與意法半導體、英飛凌或英特爾結合的可能，認為英飛凌成為飛利浦半導體伙伴的可能性要大于英特爾。意法半導體也曾說過，它的未來并不依賴并購活動。

　　在上述報告發表的同時，飛思卡爾和意法半導體宣布計劃通過交叉授權協議把汽車IC設計活動合在一起，并專注于PowerPC架構。此舉令事情變得更加復雜。

　　但是，如果美林認為飛利浦半導體應該與飛思卡爾合并的看法是正確的，則飛利浦半導體首席執行官Frans van Houten和飛利浦總裁兼首席執行官Gerard Kleisterlee的言論就可能是關于規模經濟的暗示與注釋。正如他們所說，飛利浦正在追求“規模”。

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  來源：國際電子商情

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