2007年上半年錫市場分析及下半年展望

    2007年上半年,錫市場在供應緊缺的氛圍下,顯得異常活躍。價格繼續延續2006年四季度的漲勢,從1萬美元大幅拉升至15000美元,最高達到了15200美元的29年新高。錫價自2006年下半年開始的這一輪上漲,供應是最主要的推動因素,而其中印尼政府對礦山和冶煉廠的整頓則最為重要。
                                
    下半年,隨著印尼部分冶煉廠的恢復生產,以及中國精錫產量的大幅增加,供應將會有好轉。但是,政策仍存在著不確定性,印尼冶煉廠是否能順利達產?中國是否會加征出口關稅?中國福利廠退稅政策的改變對市場的影響會有多大?這些問題將直接影響國際市場的供應。
                                
價格回顧
                                
    2007年上半年,在供應短缺的狀況下,錫價基本是延續2006年下半年的強勁漲勢。1~2月份,價格幾乎是直線上揚,3~4月份漲勢開始減弱,5月中下旬至6月份的一個多月里,錫價沒有再沖擊高點,基本上是在14000美元附近調整。
                                
    2007年上半年,LME三個月錫最高價為15200美元/噸(4月18日),最低價為9850美元/噸(1月9日),平均價為13295.48美元/噸,與2006年同期相比上漲了64.38%。現貨最高價為14700美元/噸(4月17日),最低價為10125美元/噸(1月9日),平均價為13407.7美元/噸,與2006年同期相比上漲了66.29%。
                                
    國內價格上半年同樣是在不斷攀升之中,從年初的不到9萬元/噸,到4月份最高漲至11.5萬元,漲幅達到了30%左右。但是總體來看,國內價格不如國際價格強勁。2007年上半年,國內生資市場的平均價為102583.3元/噸,與2006年同期相比上漲了27.48%。

價格刺激中國產量大幅增加
                                
    2007年上半年,在錫價高漲的刺激下,中國的錫產量大幅增加,其中再生錫產量的增加是最主要的。根據中國有色金屬協會的統計,2007年1~5月份中國錫產量同比增加了13.48%至60716噸,增幅比較大。其中江西、湖南、云南的產量增幅比較大,都在兩位數以上。江西錫產量同比增加了28.55%至2157噸,湖南產量同比增加24.24%至8763噸,而云南產量則同比增加11.64%至35502噸。江西今年以來精錫產量增加得比較快,尤其是贛州地區,新上線的電爐比較多。江西目前主要的錫錠的品牌是赤錫、南山、華山、金江、白塔等,都在積極地生產精錫。
                                
    根據中國有色金屬協會的統計,2007年1~5月份我國錫精礦產量為24537噸,同比減少了1.59%。但官方公布的錫精礦數據與精錫產量的數據差距很大,筆者根據以往的推算方法,以精錫產量的25%為再生原料考慮,倒推出2007年1~5月份的錫精礦產量為47404噸。中國消費仍保持增加,但是增速略有放緩
                                
    2007年上半年,我國經濟仍保持持續穩定增長的勢頭,錫的消費在大環境良好的狀況下也保持增加,但是增速有所放緩。電子制造業整體仍在保持快速增加,但是由于人民幣對美元匯率的不斷攀升,中國電子制造業的出口低價格優勢逐步削弱,從而造成出口下降。受此影響,焊料的消費增速與2006年同期相比也在下降。
                                
    隨著歐洲、韓國等地的鍍錫板產能向中國轉移,我國鍍錫板耗錫量也在逐步增加。2007年上半年我國鍍錫板產量增速相對較快。根據國家統計局的數據,2007年1~5月份我國鍍錫板的產量為57.43萬噸,與2006年同期相比增加了10.6%,鍍錫板耗錫量估計達到2300噸左右。
                                
    錫化工方面由于受到國內外的競爭以及成本壓力,有一些萎縮,山東一帶的化工生產商減產或停產的比較多,消費量在減少。但是云錫和華錫化工方面的生產還比較正常,部分彌補了其他地區的減少。
                                
1~5月份我國錫錠出口量大增
                                
    根據海關的最新統計,1~5月份我國錫錠的出口量達到了13536.708噸,同比增加了74.82%。上半年國際錫價格持續高于國內價格,出口有較大的利潤,導致中國出口量大幅增加。很多企業基本上在4月份就已經用完了上半年的出口配額。不過預計下半年的出口可能會減少,一方面會受到出口配額的限制,另一方面,國內價格可能在下半年有所走強。
                                
    今年我國錫錠的進口大量減少。很大程度上是受到了印尼對粗錫冶煉廠的整頓以及新的出口法規限制粗錫出口的影響。1~5月份我國錫錠的進口量僅為2068.387噸,同比減少了75.23%。其中從印尼進口的錫錠數量為973.828噸,同比減少了81.78%。今年1~5月份我國錫錠的凈出口量為12788.39噸,遠遠高于2005年和2006年同期的水平。
                                
后市展望
                                
    隨著印尼陸續發放了12家企業的出口許可證和生產許可證,印尼政府此輪對于錫生產行業的調整基本結束,相關政策也已經出臺。下半年我們估計印尼的產量會有所恢復,但產量的增加有限。另外,云錫公司在印尼的近1萬噸的礦山和冶煉廠的項目,預計會在8月份開工,估計每月有幾百噸的產量。
                                
    中國下半年的錫產量仍會保持增加。但是7月份新的福利廠退稅的政策實施之后,市場正在面臨一個大的調整。國內很多依靠福利企業來消化沒有票的精礦的錫生產商改變了采購渠道,市場上帶票的錫精礦異常緊張,而不帶票的錫精礦又無人問津。礦山企業目前還不愿意降低精礦的銷售價格來補充冶煉廠為購買無票精礦所需要上繳的稅額。因此,冶煉廠可能會在近期面臨原料緊缺的問題,有一些冶煉廠已經表示可能會減產。而廢料的原料領域也面臨這些問題。因此,7~8月份估計國內產量會有所下降。下半年,國家政策和環保壓力將會繼續影響著國內的產量。2007年錫市場預計約有2萬噸左右的供應短缺。筆者認為,錫價的漲勢并未結束,下半年仍可能會有一波上漲,并且沖擊新高。