2009年中國經濟整體分析報告

    一、經濟影響的界定

    外部經濟對中國經濟的沖擊：

    ①全球性經濟周期的力量決定了中國經濟必然跟隨調整。
    ②中國經濟的出口導向型發展模式導致了對外依存度不斷提高，受外部經濟的影響非常大，主要貿易伙伴國家陷于衰退必然導致中國受影響。
    ③中國經濟自身的周期波動表明即使沒有外力的干擾也將面臨調整。

    通過對過去三十年GDP的年增速進行簡單統計描述分析，可知GDP的年增速均值為9.88%，標準差為2.78%。據此，ICTresearch 對衰退的程度做如下界定：
    ①一般衰退定義為低于均值10%，即GDP年增速低于8.9%。
    ②嚴重衰退定義為低于均值20%，即GDP年增速低于7.9%。
    ③深度衰退定義為低于均值一個標準差，即GDP年增速低于7.1%。

    二、中國經濟增長現狀

    三、經濟發展的預測

    ①由于中國主要貿易伙伴國遠未具備從衰退中走出來的跡象，加上中國自身經濟周期規律的作用，以及轉型過程中可能遇到的困難等，此次衰退為深度衰退的可能性很大。
    ②盡管中國經濟已經發展成為世界經濟的重要力量，但是世界經濟周期仍然將在未來較長一段時間內由美國主導，這是經濟一體化和經濟全球化下中國經濟發展的大背景和大環境，中國經濟的外部環境將較大程度上取決于引領世界經濟周期的美國經濟的走勢。如果美國經濟繼續惡化，世界經濟將陷入更加嚴重的衰退，中國經濟此時要實現7.1%以上的增長存在重大不確定性。
    ③如果中國經濟能在未來持續年均7.1%的增速，到2020年中國經濟總量悲觀假設下也
將達到美國的62%，具備超越美國的潛力，中國奇跡再次創造。
    ④要再創中國奇跡，就必須經歷經濟結構的轉型，只有轉型成功才能再創奇跡，而轉
型成功要求確立支撐中國奇跡的新的增長模式，這一增長模式核心是服務與國民教育的普及和國民素質的提高所必然導致的國民對生活水平要求的不斷提高。

    四、四萬億投資的劃分

    2009年的“保增長、促轉型”的宏觀目標面臨前所未有的重大挑戰：

    1.國內相對健康的金融體系并不完全支持寬松的貨幣政策，通脹的壓力始終存在。
    2.擴張的財政政策能否強有力的實現經濟結構的轉型而不是低水平的復制建設仍然存
在重大的不確定性，在政府對經濟的控制和影響力大大弱化的背景下，擴張財政政策的作用更需要謹慎對待。
    3.市場經濟下的民營經濟的恢復是中國經濟見底回升的前提，只有繁榮的民營經濟才有繁榮的中國經濟，而民營經濟對未來經濟發展的悲觀預期在短期內無法逆轉。

    繼國務院推出4萬億方案后，各地政府也公布了相應的投資計劃，其中24個省的合計為18萬億：北京市1.27萬億，云南3萬億，廣東2.3萬億，河南1.2萬億，上海1.26萬億，遼寧1.3萬億，浙江1.35萬億……
2007年云南省的財政預算收入為487億元，相當于其財政收入的61倍，2008年全國財政收入為6萬億，云南3萬億的投資相當于全國財政收入的一半！地方政府不能發債，錢從何而來？地方政府的財政主要依賴土地出讓金，但是房地產市場的低迷使得土地出讓金的財政收入大為減少。同時會導致投資過熱，損害經濟的長期增長。

    4萬億方案具體構成是，近一半投資將用于鐵路、公路、機場和城鄉電網建設，總額1.8萬億元；用于地震重災區的恢復重建投資1萬億元；用于農村民生工程和農村基礎設施3700億元；生態環境3500億元，保障性安居工程2800億元，自主創新結構調整1600億元，醫療衛生和文化教育事業400億元。從政府投資受益的行業主要包括水泥、電網設備、機械、鐵路、環保。此外還有受3G牌照發放等政策催化下受益的通訊設備行業。 

    五、三駕馬車的壓力

    1.投資：房地產投資增速下滑到0或者負增長，出口的不振也令制造業投資增速放緩，政府的公共投資可以基本抵消私人投資的下滑，實際的投資和2008年基本持平。考慮到固定資產投資價格指數預計在3%左右，預計2009年城鎮固定資產投資增速在15%左右。

    2.出口：由于美歐日三國和地區在2009年的衰退較為嚴重，中國的出口增速將降至8-2%之間，如果價格過低，會被反傾銷調查。

    3.消費：隨著經濟下滑，消費者對經濟前景逐步變得悲觀，消費增速將出現拐點。限額以上零售增速已經下滑，預計2009年零售實際增速降至13%，名義消費增速在14%，甚至更低。

    六、中國應該重點關注的行業

    由于中國經濟的主要影響在出口行業以及政府行業，所以我們調低了2009年出口制造業的增長率。但同時，由于中國的基礎建設以及通信行業的持續良好發展，會極大的刺激交通（軌道交通、公路交通、航運交通）行業、電力（輸變電、發電）行業、能源（石油、石化、太陽能、風能）行業、通信（運營商、制造商）行業等幾大重點行業。具體來講，需要關注以下幾個重點行業：

    • 關注工程行業，尤其是鐵路建設行業；鐵路設施設備制造業；
    • 建材水泥行業；工程機械行業；
    • 醫藥、醫療行業；
    • 電力設備行業；電信設備行業；
    • 軍工行業-國防建設需求。