多晶硅：陣痛中悄然蘊(yùn)育新變局

    多晶硅，400％以上的利潤(rùn)令其一度成為資本市場(chǎng)炙手可熱的寵兒，多家國(guó)內(nèi)上市公司涉身其中。然而，自去年11月以來(lái)，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格從每公斤400美元的高位狂瀉不已，短短五個(gè)月中就跌破了每公斤100美元，且仍沒有回穩(wěn)跡象。

  業(yè)內(nèi)人士介紹，目前，該行業(yè)的陣痛已然產(chǎn)生，少數(shù)技術(shù)落后、能耗較高的公司面臨價(jià)格倒掛，以價(jià)格戰(zhàn)為主導(dǎo)的變局正在悄然蘊(yùn)育。

  暴利中上演投資狂潮

  多晶硅按其純度為太陽(yáng)能級(jí)多晶硅與電子級(jí)多晶硅，顧名思義，半導(dǎo)體與光伏電池是多晶硅的兩大下游產(chǎn)業(yè)。最近10年來(lái)，多晶硅的需求量隨全球光伏發(fā)電熱潮以每年40％以上的速度急速增長(zhǎng)。然而，千噸級(jí)多晶硅生產(chǎn)線技術(shù)卻長(zhǎng)期被美、日、德等３個(gè)國(guó)家的７家公司壟斷。供不應(yīng)求的市場(chǎng)條件下，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格從2005年的每公斤35美元一路攀升至2008年每公斤480美元的歷史最高峰。

  江蘇中能是國(guó)內(nèi)最大的多晶硅生產(chǎn)公司之一。該公司副總經(jīng)理呂錦標(biāo)介紹，2006年下半年開始，多晶硅就成為了暴利行業(yè)，海外大公司的成本約為每斤30美元，現(xiàn)貨利潤(rùn)率遠(yuǎn)在100％以上。

  呂錦標(biāo)說(shuō)：“也就是2006年下半年，國(guó)內(nèi)對(duì)多晶硅的投資逐步升溫，并最終在2007年演繹成匯集四五百億巨資的狂潮。”

  據(jù)了解，國(guó)內(nèi)每千噸多晶硅產(chǎn)能的投資約為10億元，粗略統(tǒng)計(jì)2006年以來(lái)，國(guó)內(nèi)建成或在建多晶硅產(chǎn)能達(dá)到44000噸。去年年末至今，多晶硅投資狂潮逐漸開花結(jié)果。去年11月底，江蘇順大一期1500噸多晶硅項(xiàng)目正式投產(chǎn)；12月底江蘇陽(yáng)光一期1500噸項(xiàng)目、南玻Ａ1500噸生產(chǎn)線分別投產(chǎn)；今年１月亞洲硅業(yè)1500噸生產(chǎn)線舉行投產(chǎn)儀式；今年4月江蘇中能13500噸產(chǎn)能將全部投產(chǎn)。此外，天威保變投資的兩個(gè)3000噸項(xiàng)目、江西賽維5000噸項(xiàng)目正在建設(shè)。

  根據(jù)已披露的信息，目前涉身多晶硅行業(yè)的公司中，在國(guó)內(nèi)上市的就有南玻Ａ、川投能源、天威保變、特變電工、江蘇陽(yáng)光、樂(lè)山電力、岷江水電、通威股份等。其中，天威保變、樂(lè)山電力、川投能源、岷江水電分別持有新光硅業(yè)這一多晶硅生產(chǎn)公司的股份。

  危機(jī)下暴利提前終結(jié)

  盡管國(guó)內(nèi)興起多晶硅建設(shè)熱潮時(shí)，投資者也預(yù)測(cè)到了產(chǎn)能擴(kuò)張會(huì)結(jié)束多晶硅的暴利時(shí)代，但始料未及的是，國(guó)際金融危機(jī)下，行業(yè)暴利提前終結(jié)。這打亂了眾多投資者的陣腳。
“幸虧我們公司建設(shè)速度快，在價(jià)格下跌之前獲得了高額利潤(rùn)。”江蘇中能副總經(jīng)理呂錦標(biāo)慶幸而又帶有余悸地說(shuō)。

  據(jù)了解，2008年，江蘇中能生產(chǎn)出近2000噸多晶硅，當(dāng)年就收回了前期兩條1500噸生產(chǎn)線的投資。業(yè)內(nèi)人士介紹，參與多晶硅投資狂潮的公司，大多數(shù)都預(yù)測(cè)該行業(yè)的暴利可以維持到2009年底。這些公司在金融危機(jī)前，都是千方百計(jì)加快項(xiàng)目施工進(jìn)度，以便趕上“暴利末班車”，短期收回巨額投資。

  多晶硅投資狂潮形成時(shí)，投資者都是按金融危機(jī)前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求，也就是光伏電池的產(chǎn)量。金融危機(jī)爆發(fā)后，油價(jià)下跌、實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退，全球光伏產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)放緩。雪上加霜的是，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了快速萎縮，而之前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的需求量占到整個(gè)多晶硅需求量的四成左右。一些高純度電子級(jí)多晶硅的海外產(chǎn)能轉(zhuǎn)而進(jìn)入太陽(yáng)能級(jí)多晶硅市場(chǎng)。

  3月26日，財(cái)政部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于加快推進(jìn)太陽(yáng)能光電建筑應(yīng)用實(shí)施意見》，這是國(guó)內(nèi)第一次大范圍對(duì)太陽(yáng)能行業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼。一位不愿透露姓名的證券公司行業(yè)分析師認(rèn)為，考慮到國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能市場(chǎng)啟動(dòng)需費(fèi)時(shí)日，“遠(yuǎn)水解不了近渴”；國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能光電建筑市場(chǎng)填補(bǔ)國(guó)際市場(chǎng)低迷尚有較大缺口等因素，多晶硅下游需求低迷的局面很難得到大幅改善。只要國(guó)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)未見轉(zhuǎn)機(jī)，全球多晶硅市場(chǎng)規(guī)模就不可能像往年一樣高速增長(zhǎng)。

  正是產(chǎn)能井噴與需求萎縮的兩頭夾擊造成了多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格跳水。

  陣痛中變局悄然蘊(yùn)育

  “盡管今年3月底，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格已跌破每公斤100美元，但在供需關(guān)系失衡情況下，隨時(shí)會(huì)降到每公斤70美元以下。”上海一位業(yè)內(nèi)人士在自己的博客中表達(dá)了這樣的觀點(diǎn)。呂錦標(biāo)說(shuō)：“每公斤70美元是肯定會(huì)出現(xiàn)的，但具體什么時(shí)候會(huì)降到這樣的低價(jià)位，行業(yè)內(nèi)沒人能預(yù)測(cè)到，只有市場(chǎng)才有發(fā)言權(quán)。”

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以前，多晶硅千噸級(jí)生產(chǎn)線技術(shù)被海外7家公司壟斷，暴利很大程度上是壟斷的產(chǎn)物。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)多家公司已基本掌握這一技術(shù)，多晶硅進(jìn)入了自由競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，價(jià)格跌破每公斤100美元是利潤(rùn)的合理回歸。

  目前，國(guó)內(nèi)多晶硅行業(yè)普遍采用三氯氫硅還原法，是否閉環(huán)生產(chǎn)是決定該工藝能耗和原料利用率的決定性因素，也是降低成本的關(guān)鍵。三氯氫硅還原法，千噸級(jí)以下生產(chǎn)線一般沒有投入成熟的尾氣處理工藝，達(dá)不到閉環(huán)生產(chǎn)和循環(huán)利用物料。江蘇省光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)魏?jiǎn)�東介紹，國(guó)內(nèi)公司的多晶硅成本普遍在每公斤50美元至70美元，個(gè)別沒有閉環(huán)式生產(chǎn)的公司，成本達(dá)每公斤100美元以上。

  據(jù)了解，多晶硅行業(yè)的陣痛已經(jīng)到來(lái)，有些公司正在建設(shè)中的多晶硅項(xiàng)目放緩了施工進(jìn)度，一些規(guī)劃中還未開工的項(xiàng)目則被取消。已建成的項(xiàng)目中，2008年三季度后投產(chǎn)的項(xiàng)目，其投資收益率將遠(yuǎn)低于預(yù)期。業(yè)內(nèi)一些分析師認(rèn)為：“今明兩年，國(guó)內(nèi)多晶硅公司很可能上演激烈的價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)大洗牌中，誰(shuí)占有成本優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)就能成為競(jìng)爭(zhēng)中的領(lǐng)跑者。”

  江蘇中能總裁兼首席執(zhí)行官江游說(shuō)：“太陽(yáng)能光伏發(fā)電的前景長(zhǎng)期向好，但自由競(jìng)爭(zhēng)下，多硅行業(yè)暴利將如黃鶴般一去不返。從現(xiàn)在開始，行業(yè)內(nèi)的公司應(yīng)練好‘內(nèi)功’，通過(guò)提升技術(shù)、改良工藝、加強(qiáng)管理等手段，降低成本。”■