——呂天文
2010年中國第一季度經(jīng)濟增長11.9%，二季度經(jīng)濟增長10.3%，三季度經(jīng)濟增長9.6%，預計四季度經(jīng)濟增長9.0%，今年增長將達到10%左右，成為世界第二大經(jīng)濟體。2011年我國經(jīng)濟將持續(xù)走高，會帶動新一輪的產(chǎn)業(yè)升級和增長。
圖1 2010年中國經(jīng)濟概況與預測
數(shù)據(jù)來源：ICTresearch，2010.08
2010年，中國經(jīng)濟開始向好，一大批電源企業(yè)從經(jīng)濟回暖中受益，業(yè)績反彈比較明顯。對于中國電源企業(yè)擇機上市，我們有了更多期待的理由。在這樣的背景下，筆者針對已經(jīng)上市的電源企業(yè)做一下深入分析，為打算和正在上市的電源企業(yè)做參考作用。
表1 中國電源企業(yè)上市不完全統(tǒng)計表
數(shù)據(jù)來源：ICTresearch，2010.11
根據(jù)上表可以看出，在九十年代期間內(nèi)，上市的電源企業(yè)多數(shù)為電源管理類企業(yè)；二十一世紀開始的頭五年里面，上市的企業(yè)多數(shù)為電池類企業(yè)；而最近五年里面，上市的企業(yè)則以具體的電子電源為主要產(chǎn)品，涉及UPS、電力電源、通信電源等不同類型的電源。
另外，隨著創(chuàng)業(yè)板的開放，極大的激勵了不同的電源企業(yè)，其中僅2010年就上市了五家企業(yè)，占據(jù)統(tǒng)計企業(yè)家數(shù)的三分之一左右。當前創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)為130多家，如果和深圳主板及中小板的各500家企業(yè)相比，還有很大的成長空間。下表是在創(chuàng)業(yè)板上市與主板及中小板上市企業(yè)方向的比較分析：
表2 創(chuàng)業(yè)板與主板及中小板上市企業(yè)方向的比較分析
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創(chuàng)業(yè)板 |
主板及中小板 |
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中小型的新興高科技、高風險的企業(yè)主要在二板市場融資。 |
主板市場為成熟的大型企業(yè)提供融資場所。 |
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創(chuàng)業(yè)板主要面向尚處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持自主創(chuàng)新企業(yè)。因此，在上市條件上主要反映為創(chuàng)業(yè)板市場對上市公司的指標要求沒有主板多，以及同一指標下的定量標準也較低，但創(chuàng)業(yè)板更加注重盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性。 |
主板主要面向經(jīng)營相對穩(wěn)定、盈利能力較強的大型成熟企業(yè)；中小板主要面向進入成熟期但規(guī)模較主板小的中小板企業(yè)； |
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作為新興市場，創(chuàng)業(yè)板將更多地擔負起制度創(chuàng)新的角色。 |
主板市場的制度改革將是相對平緩的。但是，兩者的走勢將會基本一致，這是因為兩者背靠的經(jīng)濟環(huán)境是一樣的。 |
數(shù)據(jù)來源：ICTresearch，2010.11
海外創(chuàng)業(yè)板市場對業(yè)績等定量指標的要求也都較主板市場低很多，如紐約證券交易所在企業(yè)規(guī)模上對上市公司的有形資產(chǎn)凈值要求是4000萬美元，是NASDAQ全國市場對有形資產(chǎn)的三個指標中最高的2.2倍；中國香港聯(lián)交所主板市場對企業(yè)盈利要求是5000萬港元，而對創(chuàng)業(yè)板則無盈利方面的要求。在公眾持股量等指標上也體現(xiàn)出了同樣的區(qū)別，這是由兩個市場在功能上的分工所導致的。
圖2 深交所多層次資本市場體系
數(shù)據(jù)來源：ICTresearch，2010.11
創(chuàng)業(yè)板將重點支持新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務(wù)等六大產(chǎn)業(yè)的高成長企業(yè)。2009年，創(chuàng)業(yè)板共上會74家，被否15家，否決率20%；2010年1月1日～3月29日，創(chuàng)業(yè)板共上會28家，被否2家，否決率7.1%。截至2010年8月20日，共計過會115家，否決率在20%左右。
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來源：ICTresearch
http:www.mangadaku.com/news/2010-12/20101221152948.html
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