對(duì)于南都電源來(lái)說(shuō)，2010年是悲喜交加的一年。4月21日，南都電源在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，這本是一件令人鼓舞的事情，然而從掛牌上市的第二天開(kāi)始，南都電源股價(jià)卻一路走跌。基本每股收益0.16元，比上年同期下降71.93%。
從南都電源8月10日公布的上半年財(cái)報(bào)顯示，2010年1～6月南都電源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64525萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)0.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3262萬(wàn)元，較上年同期減少69.48%。2010年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為19.25%，比去年同期下降13.38%。不僅如此，南都電源預(yù)計(jì)，公司今年前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)將比去年同期下降35%~65%左右。看來(lái)，南都業(yè)績(jī)大幅下滑短期內(nèi)還難以遏制。
然而在上市前，南都電源的業(yè)績(jī)卻是另一番情景：2007年、2008年和2009年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年分別增加了77.19%、73.86%和-18.16%，近3年復(fù)合增長(zhǎng)率為36.10%。
南都電源的業(yè)績(jī)大幅跳水與其毛利率下降有很大關(guān)系。上半年南都電源主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為19.25%，比去年同期下降13.38%，而從招股書看，公司上市前的2007年、2008年和2009年毛利率分別為22.78%、23.08%和28.27%。
中期報(bào)告發(fā)布前后，南都電源股價(jià)仍在26元左右徘徊，較33元的發(fā)行價(jià)已折價(jià)20%以上，被稱為創(chuàng)業(yè)板公司三大“破發(fā)王”之一。上市才3個(gè)多月，南都電源業(yè)績(jī)一路下滑，在營(yíng)業(yè)收入同比基本持平的情況下，公司凈利潤(rùn)卻減少將近七成。
南都電源認(rèn)為，其業(yè)績(jī)下滑主要是原材料價(jià)格大幅上漲，以及平均成交價(jià)下降所致。南都電源產(chǎn)品的市場(chǎng)前景主要取決于通信基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模。國(guó)內(nèi)外通信運(yùn)營(yíng)商和通信設(shè)備配套商具備相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的談判地位，無(wú)疑給公司盈利構(gòu)成一定壓力。 ■
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