集成電路大基金有錢任性？

    2014年國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)在政策和資金的雙重支持下得到了快速的發(fā)展，其中資金即國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡稱“大基金”）。在集成電路產(chǎn)業(yè)這樣技術(shù)和資金密集的產(chǎn)業(yè)，資金的支持自然重要，但大基金是有錢任性？

    首先回顧一下政策和資金支持，2014年6月，《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》提出到2015年集成電路產(chǎn)業(yè)銷售收入超過3500億元的目標，到2030年產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)達到國際先進水平，并提出成立產(chǎn)業(yè)基金等創(chuàng)新支持模式。同年9月，在工信部、財政部的指導(dǎo)下，國開金融有限責任公司、中國煙草總公司、北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司等共同簽署了《國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司發(fā)起人協(xié)議》和《國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司章程》，標志著國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正式設(shè)立。不過，雖然大基金的成立不足一年，反對的聲音也在近期出現(xiàn)。

    不久前，有行業(yè)媒體爆出消息，某民營芯片公司老板對于大基金痛心疾首，“國家大基金扶持集成電路產(chǎn)業(yè)真的就是好事嗎？拿到基金的公司如果不是做新的技術(shù)創(chuàng)新而是用來打價格戰(zhàn)，將芯片貼著裸片成本賣。很快，中國芯片行業(yè)又會變成一個太陽能光伏行業(yè)！讓國家扶持給毀了。”

    另一家媒體也對此進行呼應(yīng)，“國家推出千億大基金后，許多企業(yè)都趨之若鶩，也有很多企業(yè)對大基金的主動上門避之不及，企業(yè)的成功還是要以來自身實力和努力，爭當大基金的小三固然可以一夜暴富，不過對于企業(yè)經(jīng)營未必一定有多大好處。”

    對于這樣激烈的言論我們不做更多的評論，但可以看到目前有針對大基金提出的反對聲音，讓我們懷疑大基金真的是不是有錢任性？要看大基金是不是有錢任性，就一起來看一看大基金的投資。

    2015年1月，長電科技發(fā)布公告稱公司與產(chǎn)業(yè)基金、芯電半導(dǎo)體將通過共同設(shè)立的子公司，以自愿有條件全面要約收購的方式，收購設(shè)立于新加坡并于新加坡證券交易所上市的星科金朋的全部股份。收購的總對價10.26 億新元。星科金朋是全球第四大集成電路封裝企業(yè)，主要客戶遍布展訊、Sandisk等歐美主流IC廠商。2015年2月，中芯國際集成電路制造有限公司宣布與中國集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金達成一項投資協(xié)議。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，產(chǎn)業(yè)投資基金將以每股0.6593港元的認購價認購4，700，000，000股新股份。總額達30.9871億港元，約占發(fā)行新股后股本的11.58%。可以看到，在大基金的支持下，集成電路產(chǎn)業(yè)中的封測得到了發(fā)展的良機。    

    在封測行業(yè)，晶方科技2014年9月16日發(fā)布公告，公司擬以3.4億元的價格參與競購智瑞達科技（蘇州）有限公司部分資產(chǎn)及相關(guān)負債和智瑞達電子（蘇州）有限公司（以下簡稱智瑞達電子）全部固定資產(chǎn)；華天科技2015年4月28日晚間公告，公司4月28日與陳蘇南、福侖德公司、邁克光電簽署了《增資合作框架協(xié)議》，公司擬以現(xiàn)金方式分兩期對邁克光電進行增資，增資總金額為5000萬元；從這兩個收購案我們也可能看到，國內(nèi)封測行業(yè)已經(jīng)在快速發(fā)展，大基金在這樣的背景下繼續(xù)投入是否是沒有抓住真正的痛點？

    而對于大基金應(yīng)投向哪個環(huán)節(jié)？工信部軟件與集成電路促進中心集成電路處副處長周萌表示，目前，設(shè)計、制造、封裝測試這三個領(lǐng)域，中國的產(chǎn)值占比約為32%、24%、44%。而2013年，世界集成電路產(chǎn)業(yè)設(shè)計、制造、封裝測試比重為25.6%、58.2%、16.2%。周萌認為，設(shè)計業(yè)已經(jīng)取得比較大的突破，而制造業(yè)十分落后。“差距最根本的原因在于資本投入。”周萌指出，2012年，Intel、三星在芯片工藝上的資本支出約80億-120億美元，此外還有約100億美元左右的研發(fā)投入；而臺積電的資本支出與研發(fā)支出之和也超過100億美元。但是，“中芯國際去年的資本支出與研發(fā)投入之和約6億美元”。

   因此大基金選擇了國內(nèi)比較落后的封測？但是，從產(chǎn)業(yè)邏輯和技術(shù)層次上來說，大基金最應(yīng)該扶持的是芯片設(shè)計類公司。芯片設(shè)計是產(chǎn)業(yè)鏈的靈魂和基礎(chǔ)，沒有好的想法和設(shè)計，也只能淪為‘代工’；從國家信息安全層面講，芯片設(shè)計更是至關(guān)重要。從我國產(chǎn)業(yè)鏈看，上游設(shè)計最弱，其次為晶圓。似乎大基金也明白了這個道理，2015年2月14日，中國國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金公司、華芯投資、紫光集團在京共同簽署三方戰(zhàn)略合作協(xié)議。未來五年內(nèi)，該基金擬以股權(quán)投資方式給予紫光集團總金額不超過100億元人民幣支持。這是該基金成立以來第一次在集成電路設(shè)計領(lǐng)域簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

    雖然大基金最終在IC設(shè)計領(lǐng)域也投入重金，不過我們再來分析大基金，大基金在《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》后成立，目標是和綱要一起推進國家集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而除了政策目標的考量，大基金同樣有明確的投資期限，設(shè)定了最低投資回報率要求，芯片設(shè)計領(lǐng)域的投資風險大和近期回報率底自然讓大基金有所避諱。

    大基金不僅有強大國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)的目標，還要考慮投資回報率，因此大基金主要投給實力強以及預(yù)期回報率高的公司也無可厚非。不過，從整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來看則需要在IC設(shè)計領(lǐng)域投入。在多方面的考慮之下，大基金目前的投資我們可以認為并非有錢任性。♦