近日，關于中海油計劃收購美國上市公司阿特斯的新聞鬧得沸沸揚揚。從多家中國光伏企業(yè)2011年第四季度及全年財報顯示，尚德2011年全年虧損超過10億美元，阿特斯四季度虧損達到5990萬美元。

    雖然如此，業(yè)內認為，阿特斯依然是業(yè)內盈利能力最穩(wěn)定的公司之一。一位阿特斯高層表示，中海油的確和阿特斯接觸過，但沒有實質進展。“我們沒有意愿談。”這位高層表示。 此次中海油意圖收購阿特斯更被網(wǎng)友比喻為“高帥富的央企國企看中了行業(yè)里的小清新”。為何稱阿特斯為“小清新”，阿特斯有何法寶，為何對財大氣粗的中海油沒有興趣？

    退潮后誰在裸泳？

    阿特斯董事長兼CEO瞿曉鏵曾經(jīng)表示，過去3-5年中，阿特斯在終端市場經(jīng)營、全球市場多元化、后端客戶服務以及品牌建設方面做了很多工作。“這些工作在行業(yè)暴漲時看不出來，可是市場平緩下來以后，我們在市場多元化和客戶服務上所做投入的價值就顯現(xiàn)出來了。”

    所謂“退潮后，才能看出誰在裸泳”。去年四季度，與前一季度相比，多數(shù)企業(yè)出貨量創(chuàng)新低。而阿特斯是少有的幾家能夠在第四季度提高出貨量的企業(yè)之一，并成為第四季度里的第三大供應商，市場份額增長逾1%（四季度阿特斯光伏組件出貨量為436 MW，環(huán)比增長23%；天合為425MW，環(huán)比增加14.8%。英利和尚德均為下降）。

    IMS Research的最新報告顯示，2011年尚德電力繼續(xù)位列全球光伏組件出貨量排行榜之首。英利、天合光能和阿特斯排名都上升一位，分列第三、第四和第五位。

    阿特斯全球銷售與營銷高級副總裁莊巖在接受本報記者采訪時表示，阿特斯去年四季度組件銷售居全球第二，有三大原因：一是印度市場的開發(fā)。去年下半年發(fā)往印度的組件達到63兆瓦。二是阿特斯歐洲和美國市場增長比較快。三是大電站項目卓有成效。德國一個150兆瓦電站項目，阿特斯負責供貨的就有140多個兆瓦。

    莊巖特別介紹，“之前我們曾判斷美國針對中國光伏的雙反稅率不會很高，而且不會追溯。雖然當時這樣做是有一定風險，但是現(xiàn)在看來是正確的。去年四季度，在美國的組件銷售大約為60兆瓦。”

    談及海外市場，不能不提阿特斯的團隊和品牌建設。據(jù)莊巖介紹，去年一季度開始阿特斯重新建設歐洲團隊，在四季度時成效開始顯現(xiàn)。目前阿特斯海外團隊的工作效率要高于同業(yè)水平。據(jù)莊巖說，尚德在歐洲的團隊有90人，而阿特斯只有40個，更為精干。在品牌建設方面，阿特斯采取了和英利不同的體育贊助方式。涉及面廣，回報率高。比如阿特斯贊助了德國的兩支德甲球隊漢諾威和紐倫堡。和電視轉播率相比，阿特斯更看重對俱樂部所在社區(qū)的影響力，開展了很多線下活動，通過足球俱樂部的活動擴大銷售機會。

    賣得越多賠得越多？

    雖然四季度出貨量增長較快，但是記者注意到，2011年全年阿特斯凈利潤虧損也達到了9090萬美元。業(yè)內分析認為，這意味著阿特斯是靠壓低光伏組件價格來維持出貨量的，其目的是為了維持企業(yè)的現(xiàn)金流，這種賣的越多虧得越多的模式是令人擔憂的。

    對此，莊巖表示，去年，阿特斯在全球前五家光伏組件企業(yè)中，虧損是最少的。而且相信今年一季度，虧損會縮小，到二季度時會扭虧為盈。

    阿特斯為何信心滿滿？這得益于阿特斯的兩大舉措。一是運營成本方面控制得當。二是在高利潤市場加拿大和日本的電站建設卓有成效。而這兩國的利潤要比歐洲要高好幾倍，公司相信這會對今年的利潤率有很大貢獻。為扭轉片面追求出貨量的趨勢，今年阿特斯謀求逐步業(yè)務轉型，探索新的商業(yè)模式。

    莊巖表示，開拓離網(wǎng)系統(tǒng)將是今年一個重點。在印度、非洲和南美洲，當?shù)貨]有電的地方，礦山基本靠柴油發(fā)電，每月的電費達到了上百萬美元。“我們在這些地方和礦山開展積極的合作，建設離網(wǎng)醫(yī)院、學校的太陽能電站，利潤可觀。”

    國內市場方面，阿特斯的目光也投向了金太陽和電站自主建設與合作開發(fā)。當談到前段時間公開招投標中英利的爆冷報價時（組件報價達到4.99元/瓦），莊巖認為，這樣的報價是不賺錢的，“阿特斯是很理性的，要有底線。我們并不看好公開招投標，因為其利潤和回報得不到保障。”

    和其他公司不同，阿特斯的產業(yè)鏈呈倒金字塔狀。硅片和硅棒占比重最小，電池片居中，組件比重最大。當一些公司執(zhí)著打造全產業(yè)鏈時，阿特斯認為產業(yè)鏈長也有問題，這就是當產能利用率不足時，成本會受到影響。

    目前光伏產業(yè)產能過剩，導致硅片和電池片外購的更好、更便宜。去年4季度，受惠于此，阿特斯的成本下降的很快。莊巖認為，“光伏市場是不穩(wěn)定的，不斷降低成本是光伏產業(yè)的文化。我認為，不管是硅片、硅棒還是電池片、組件，供大于求的現(xiàn)象會持續(xù)到2013年。這種情況下，“大船”反而不好掉頭。阿特斯現(xiàn)有的產業(yè)鏈模式是最健康的。”

    阿特斯表示，2012年第一季度光伏組件的發(fā)貨量預計在340兆瓦到350兆瓦之間，毛利率在5%到8%之間。盡管全球經(jīng)濟不景氣將會持續(xù)影響客戶的購買需求并增加不確定性，阿特斯仍預測公司2012年太陽能產品的出貨量約為1800兆瓦到2000兆瓦。隨著客戶需求的變化，阿特斯表示，將積極開展對產能利用率、庫存和配置比例，以及營運費用的管理，繼續(xù)探尋提高生產效率和產量的方法，并盡可能降低加工成本和消耗成本。

    在行業(yè)狂熱時不冒進，在行業(yè)低迷時也不會一落千丈，再加上突出的市場開拓能力，在業(yè)內看來，阿特斯具有良好的升值潛力，這或許就是中海油看中阿特斯的理由，而這也正是目前的阿特斯不愿意被收購的理由。<