新興產業政策普照 電力設備投資略傾向可再生能源

    近日，在國家財政部召開全國節能減排工作會議上獲悉，2012年中央財政將安排979億元節能減排和可再生能源專項資金，比上年增加251億元，加上可再生能源電價附加、戰略性新興產業、循環經濟、服務業發展資金和中央基建投資中安排的資金，合計達到1700億元，比上年增加77億元。

    電力設備總投資略增天枰傾向可再生能源

    與2011年相比較，2012年中央財政投資增加77億元。其中，節能減排和可再生能源專項資金比上年增加了251億元。我們認為，可再生能源投資是今年中央財政支出的亮點。2011年中央財政節能環保支出1623億元，主要完成的工作如下：淘汰1.5億噸水泥、3122萬噸煉鐵、1925萬噸焦炭的落后產能；強化重點節能工程建設，推廣成熟先進節能技術，形成2200多萬噸標準煤的節能能力；推廣高效電機500萬千瓦、節能燈1.6億只、高效節能空調1600多萬臺、節能汽車330萬輛；推進新型能源建筑應用示范工程，加強建筑節能改造，完成既有建筑節能改造1.3億平方米；建設城鎮污水處理設施配套管網2萬公里；實施三河三湖及松花江流域水污染防治等重大工程，支持區域范圍內1000多個水環境綜合整治、飲用水水源地保護、畜禽養殖污染防治項目；在17個省份約1萬個村莊開展農村環境連片整治示范；實施天然林資源保護二期工程，鞏固退耕還林、退牧還草成果；強化重金屬污染綜合整治。對比2011年完成的工作，我們認為，2012年新增了光伏發電規模化、非常規油氣資源等清潔能源以及新能源汽車等行業的投資。

    電氣設備行業：投資拉開序幕新興產業政策普照

    新一輪新興產業扶持政策提升行業估值。財政部工作會議提及的1700億專項資金支持，這是溫總擴大內需常務會議的延續，預示新一輪中央直接投資逐步展開。經多方溝通，新興產業是本輪政策放開的重點領域。無論從之前265億元節能家電補貼，還是今日1700億節能減排補貼，都是對新興產業扶持的征兆，政策預期已經打開。據悉原先規劃約1500億，本次額度提高顯示政策面對戰略性新興產業的重視力度加大，這對仍需政策扶持的新興產業來說意義重大。未來政策基調是溫和扶持，健康發展，現在為新興產業估值提升階段。對大部分新興產業公司，經過長期下跌，現階段估值為20-25倍，已經有一定的安全邊際，機會大于風險，建議關注。

    節能：結構轉型促進節能減排持續加碼，市場化長效機制建設步伐加快節能減排試點城市增加，財政政策綜合試點與政策綜合集成進度加快。265億節能家電補貼，帶動2650億市場，力度略低于前兩年。節能技術改造建筑節能、合同能源管理持續開展疏堵結合，培養節能減排意識。

    環保：今年是十二五期間投資增速最快的一年，根據我們的研究，中央政府環保投入約占全社會環保投資的十分之一左右，且具有風向標的作用。我們尤其看好水處理、大氣處理和資源再生行業的發展新能源汽車：節能減排倒逼新能源汽車產業發展加速，財政配套資金料在20億元以上，將集中于車型研發、電池技術與混動大巴補貼。“十城千輛示范工程年底放量。混合動力公交車將推廣至二線城市，新增鋰電池價值13億。

    新能源：政策支持對處于”平價上網“前夜的行業是雪中送炭，上調今年國內裝機至5-6GW，其中2-3GW金太陽工程，3GW為大型地面光伏項目，增幅近100%。主攻國內市場的逆變器，電站建設子行業將直接收益。主攻全球市場的電池組件子行業拉動效果相對較弱，但能抵消歐美市場下滑的影響。專項資金的提高將保證上網電價、和金太陽補助落實。<