現在的無錫尚德，無疑是一個軀體龐大的“病人”，問題一大堆，但最要命的就是失血過多(高負債，資金鏈緊繃)，急需大量輸血，才有可能讓其漸漸恢復健康。

    要救無錫尚德，目前唯一能看到的希望，就是政府。只有無錫市政府出手，推動銀行和其他國企(當然，也不排除民企)向尚德輸血，無錫尚德才有可能轉危為安。

    無錫昔日的名片，今天成了無錫的大麻煩，似乎有點滑稽。事情還沒那么簡單，是否該救，目前還是爭議不斷。但好消息是，國家正在計劃投資光伏產業項目，或達700億元。同時，國家電網公司10月26日啟動了分布式光伏發電支持政策。此外，記者還獲悉，國家開發銀行的工作組已經進駐無錫尚德，種種信號表明，政府可能要救尚德。更為關鍵的是，如何救助無錫尚德，目前依然沒有看到理想的藥方。

    各種傳言滿天飛，有的說，施正榮很有可能被“掃地出門”。也有的說，尚德想讓非上市公司破產，這樣其在美國的上市公司就能成為輕資產公司，賬面干凈“殼”保住了，未來可望東山再起。也許，只有到了藥方開出之日“病人”無錫尚德才能看到獲救的希望。

    傳言中兩種“施救”方案

    連日來，無錫這個江蘇中部太湖邊的小城，成為媒體記者的聚焦點。由于無錫尚德負債高企，加上歐美市場受“雙反”影響而減產裁員，無錫尚德陷入四面楚歌，各種傳言四起。有傳言稱無錫尚德會被強制國有化；又有媒體報道尚德和無錫市政府鬧僵，政府或將施正榮掃地出門。一時間，無錫尚德這家昔日的明星企業，成為財經熱點話題。媒體記者一波又一波蜂擁而至，讓尚德電力媒體關系副總裁龔學進疲于應付。

    盡管龔學進一遍又一遍地向各路媒體解釋，稱各種說法都是謠傳，稱無錫市政府正在和尚德一起全力尋找如何應對當前困局的辦法，稱施正榮正在為尚德脫困而四處奔波。但由于施正榮從未對任何質疑進行正面回應，猜測仍在蔓延。

    同時，無錫市政府相關部門也對各類傳言三緘其口，使得媒體記者不得不從已離職高管、尚德供應商、工人、業內人士，甚至保安、出租車司機處，努力尋找一鱗半爪的信息，試圖了解尚德目前的真實情況。盲人摸象式的報道，讓無錫尚德的真實境況更顯得云山霧罩。不過，從目前的情形來看，只有政府出手，才能幫尚德走出困局。

    有消息稱，政府開出了兩個方案：一是政府出面購買該公司明年3月到期的總額高達5.75億歐元的可轉債，然后銀行貸款救助，但前提是需要施正榮將全部個人資產做無限責任擔保；另一個則是上市公司尚德電力退市，實施國有化。

    很快又有媒體報道稱，尚德董事長施正榮拒絕了上述兩個方案。公司CEO金緯提出了讓背負巨額債務的無錫尚德破產，以保全在美國上市的尚德電力(控股無錫尚德100%股權)的解決方案。這樣尚德電力的“殼”還在，成為輕資產的公司，將來股價漲回來，大股東們依然是受益的。

    該報道還指出，因為這一甩包袱的方案，讓無錫市政府十分惱火，導致無錫市政府與無錫尚德關系緊張，無錫市政府很有可能采取強制手段，將施正榮“掃地出門”，接盤無錫尚德。更刺激社會敏感神經的說法，是施正榮通過關聯交易掏空無錫尚德……一時間，無錫尚德陷入了各種負面傳聞的漩渦之中。

    “上述傳言都是臆想，都是謠傳，根本不存在。”龔學進在接受本報記者采訪時強調，“所謂施正榮拒絕政府的兩個救助方案，完全是不存在的；所謂無錫市政府與尚德關系鬧僵，也不是事實。”龔學進的解釋是，上市公司是有限責任公司，法律明確規定股東只承擔有限責任。“銀行這么專業的機構，怎么會提出讓施正榮將全部個人資產做無限責任擔保這樣不專業的條件呢？”

    盡管龔學進否認了關于兩套救助方案一說，但所謂無風不起浪，很多人依然相信，這并非媒體主觀臆造。記者從中國銀行[2.71 -1.09% 股吧 研報]廣東某支行的行長處了解到，現在很多銀行在給民營企業家提供貸款時，即使對方的企業是有限責任公司，也都會提出讓民營企業家用個人全部資產做無限責任擔保。“太多企業掏空企業資產轉移到個人資產，所以現在基本上大額貸款銀行都會這么要求。從情理上講，國開行在答應救助尚德時會提出這一要求，讓施正榮將全部個人資產做無限責任擔保，并不成為反駁這一傳言的理由。”

    記者試圖向無錫市政府相關部門和無錫市國開行求證此事，但得到的答復，都是“不清楚具體的情況”、“不方便接受采訪”，甚至有工作人員一聽說記者要做采訪，就匆匆掛斷電話。坊間再度傳言稱，無錫市政府已經下了封口令，不許任何人接受媒體關于無錫尚德的采訪。

    大到不能倒的“怪物”

    顯然，無錫市政府還沒想好怎么出手。有內部人士稱告訴南都記者，無錫政府和銀行仍在對尚德的財務狀況、經營狀況進行研究，尚未有正式的結果出來。政府擔心的之前傳言的尚德關聯交易，不知道接手后會不會有更多的“包袱”。

    美國投資機構M axim G roup最近發布的一份研究報告稱，中國最大10家太陽能公司的債務累計達到175億美元(約合人民幣1114億元)，整個行業已接近破產邊緣。其中，無錫尚德的總負債達35.75億美元(龔學進回應稱，無錫尚德的總負債為23.5億美元)，資產負債率高達81.8%。多家媒體報道指出，到年底之前，無錫尚德需要償還的到期債務就有十多億人民幣。明年3月份到期的短期債務在20億美元左右。而無錫尚德目前手中可動用的現金，不足5億美元。

    一方面是巨額債務壓身，一方面是光伏組件市場價格持續低迷，需求萎縮。記者在無錫尚德了解到，目前的開工率是60%左右。今年一季度，尚德電力虧損額為1.33億美元，二季度財報因為環球太陽能基金(G SF)金融擔保騙局事件，至今還未發布，但繼續巨虧將無法避免。就無錫尚德目前的處境而言，除了政府出手，確實沒有其他的解救之道。

    政府該不該出手相救  坊間也存爭議

    不少業內人士表示，無錫尚德的發展是畸形的，“大而不強”，高額負債和眾多員工面臨下崗問題“綁架”了當地政府和銀行，政商關系使得尚德發展成了“大到不能倒”的怪物。因此，應該徹底地用市場手段糾正此前的錯誤，政府不應該再向尚德施以援手。國家能源局政策法規司司長曾亞川就表示，包括無錫尚德在內的光伏巨頭，更多是因為決策失誤陷入危機，不應該由政府來埋單。光伏行業今后必須依靠理性發展，有核心競爭力的企業才能夠活下來，沒有的則可能倒掉。

    天合光能董事長高紀凡更是直陳，“在目前行業環境下，部分企業不行了，就應該去破產，被兼并，但現在地方政府介入，結果企業都不去求創新發展，而是爭取政府資源、爭取銀行資源，企業發展不是靠企業競爭力，而是靠這些，這是資源浪費。”

    對于上述說法，廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強在接受本報記者采訪時表示不予認同：“目前，無錫尚德的情況非常不好。眼下業界對歐盟‘雙反’的預期非常悲觀。要是歐盟最終也像美國一樣反傾銷立案，那么無錫尚德必定面臨走投無路的窘境。只有政府出面才能挽救無錫尚德現在所面臨的危機。”

    無錫尚德方面也期待著來自政府方面的支持。“尚德不但是無錫的一張名片，關系到5萬人的就業問題，更關鍵的是，尚德還是國內光伏業的標桿企業，在全球市場上都擁有品牌、技術和渠道優勢。目前光伏業遇到的困難是暫時的，尚德的困境也是暫時的，政府怎么會讓尚德破產？目前，政府救助尚德的方案仍在制定當中。”無錫尚德一位內部人士在接受本報記者采訪時，堅信政府不會關閉救助尚德的大門。

    9月底，無錫市市長朱克江前往尚德現場辦公，明確表示政府將支持尚德渡過難關。在辦公會上，朱克江表示，“歐美國家這種毫不遵守游戲規則，遏制中國企業發展的做法(指‘雙反’調查)，實際上是遏制了新能源產業的發展。作為中國政府，不救企業，不幫企業，誰來關心企業，誰來救？”

    同一天，國開行2億元貸款資金到賬。日前，又有最新的消息傳出，稱國開行近期將與尚德電力簽署新的戰略授信協議。如果該消息屬實，對嗷嗷待哺的無錫尚德來說，無疑是雪中送炭。據悉，無錫市還成立了由朱克江擔任組長的無錫市應對歐美“雙反”、促進光伏產業健康發展領導小組和工作服務小組，制定了“一廠一策”的救助政策，全力幫助無錫的光伏企業渡過難關。

     “那些建議用市場化手段解決問題，讓無錫尚德破產的觀點，絕對沒有戰略眼光。”龔學進表示，“可再生能源通過政策性支持，在短短的十年里面，成本降了多少你知道嗎？當初這個發電是一美金一度，短短幾年現在是一塊錢人民幣一度。從一美金到一人民幣，足見這個行業有著多么巨大的空間。而且政府的努力是非常積極有效的。政府對光伏產業進行扶持這個方向是不能動搖的。就比如說，當年造原子彈時期，國家多么的困難，但是如果你在當時不造，將來更造不出來。這就是戰略眼光。”

    去年，施正榮也公開表示過類似的觀點，“十年內就發展到300億規模，哪個行業能做到啊？” 在龔學進看來，新能源產業是戰略性新興產業，它不像家電電腦等完全市場化的東西，這個產業在初期像嬰兒一樣，需要愛護。“你不能看它犯錯就一腳把它踹死。(我相信)它可以長大，可以成熟。歐洲、美國、日本等國都是這么做的(指扶持)，為什么到我們國家，就不能讓政府來扶持？”“我們一直在和銀行進行密切溝通，確實有一些銀行現在不敢給光伏企業貸款，但一些有戰略眼光的銀行，依然看好光伏業的發展前景，表示愿意支持無錫尚德渡過難關。”

    退潮后裸泳的尚德

    無錫尚德從創立之初，就趕上了歐盟特別是德國、西班牙大力推動太陽能發電這一政策快車。源源不斷的海外訂單，推動無錫尚德飛速發展。2005年12月14日，無錫尚德在紐約證券交易所掛牌上市。持有6800萬股的施正榮，身價超過149億元人民幣，登上中國首富的寶座。2006、2007年，全球光伏市場高歌猛進，無錫尚德日進斗金。2008年初，光伏泡沫達到頂峰，無錫尚德的股票價格也攀到了峰值的90美元。那段時間，無錫尚德要名有名，要利有利，風光無限。但達到烈火烹油，鮮花著錦的風光之時，距離盛極而衰也不遠了。

    在無錫尚德十余年“大躍進”歷史上，存在兩次大的失誤。這兩大失誤，讓無錫尚德直接損失數億美元。“如果無錫尚德不是因為一系列的戰略失誤，而是能做到晴帶雨傘飽備饑糧，即使遭遇當前的困境，也能勉力應對，不會陷入如此被動的局面。”一位與施正榮相熟的無錫光伏企業負責人告訴本報記者。

    第一項失誤，就是施正榮與美國多晶硅生產巨頭M EM C公司的一單虧本的大生意。2006年，多晶硅是香餑餑，施正榮軟磨硬泡，不顧很多高管的反對，與M EM C簽下了長達10年60億美元的采購大單。日后，證明錯得一塌糊涂。

    后來，多晶硅價格暴跌，尚德不得不以2.12億美元的代價，終止與M EM C的合約。

    但是副總裁龔學進給出的解釋，很是有意思，“2億美元的賠償。我覺得這無可厚非。考慮到未來止損，尚德節約了3個多億的美金”。

    另一大失誤，則是在薄膜太陽能領域的投資。無錫尚德以晶硅電池起家，但卻犯兵家之大忌，兩頭作戰，一方面投入3億美元在上海建造造傳統薄膜電池工廠，一方面在碲化鎘薄膜電池項目上投入數億研發經費。然而，在2009年7月上海薄膜太陽能項目一期建好之后，尚德便迅速將其叫停并將其改建為晶硅電池工廠，理由是薄膜前景黯淡，而晶硅電池需求火爆。此番變化，讓數億元投資灰飛煙滅。而尚德在碲化鎘薄膜電池項目上投入數億研發經費，但在轉化率方面卻一直未能有顯著突破，到2011年底其轉換率僅有6%左右，遠低于FirstSolar(美國領先太陽能光伏企業)的11%～12%，基本沒有市場價值。

    持續的重大投資失誤，不但讓無錫尚德在光伏業最賺錢的2010年還出現虧損，且耗費了無錫尚德大量寶貴的現金流。行情好的時候，沒有準備過冬棉衣，冬天來了，挨凍就在所難免。

    希望在轉角

    盡管面臨巨大困難，但無錫尚德并非已經陷入死地。“尚德還有希望，還有救。這是必須的。(尚德)怎么可以倒下？不可以倒下，也不會倒下。”在接受南都記者采訪時，龔學進十分自信。

    施正榮也在為尚德脫困而四處奔波。“前幾天施總在美國拜會客戶和代理商，給他們傳遞信心；這兩天施總在南京拜會政府相關主管部門和合作伙伴，商討如何脫困；然后施總又要飛美國和歐洲，繼續拜訪客戶和投資人。”龔學進透露“用不了多久，尚德的救助藥方就會開出來。”

    與此同時，尚德也在積極自救。前不久，無錫尚德關閉了一個工廠，將產能從之前的2.4G W暫時削減到1.8G W，削減幅度在25%。“國內光伏組件的產能在50G W左右，而2012年全球光伏市場需求也不到30G W，削減產能是必須的。”龔學進強調。在削減產能的同時，無錫尚德也在加強運營管理，降低運營費用，節衣縮食渡難關。

    同時，政策層面也看到了曙光。10月25日，財政部、工信部、商務部、國家能源局在河北保定召開會議，商討如何幫助光伏企業度過“寒冬”。會上傳出，下個階段財政部將進一步加大對金太陽示范工程的支持力度，擴大國內光伏應用規模。

    據悉，國家電網、工信部、國家發改委、財政部等相關部委局都接到批示，除金太陽第二批示范工程外，包括無電地區電力建設、新能源城市等一系列光伏工程即將啟動。這一輪涉及多部委局以及相關企業的光伏發電支持項目啟動，預計投資額度將高達700億元。

    10月26日，國家電網公司承諾，10千伏及以下電壓、單個項目容量不超過6M W的分布式發電項目可免費入網，富余電量也將全額收購。國家電網的這一承諾，解決了困擾光伏發電最大的瓶頸———入網難題，為國內光伏市場大規模啟動，創造了條件。

    “以前光伏業總被人詬病為‘兩頭在外’的制造業，這其實是個偽命題，過去根本沒有開放中國市場，原料這塊，中國本土的硅產量遠遠沒有滿足我們自己的原料需求。所謂硅產能過剩報的全是虛的。”龔學進認為，國內市場啟動正加速，因為前期政策細則不明確以及個別地方的不配合，甚至連“國網”都不配合。“現在泰山壓頂，所有人在危機面前同仇敵愾。從高層到地方都覺得中國光伏產業需要拯救。誰也不愿將來成為阻礙可再生能源發展的罪人”。

    國內市場的興起，對處于困境中的國內光伏巨頭而言，無疑是一重大利好。此前，無錫尚德只有5%的產品內銷。今年以來，國家不斷出臺政策，鼓勵光伏發電。在政策推動下，國內市場啟動速度很快。今年尚德國內市場出貨量將占全部出貨量的20%左右。

    龔學進告訴本報記者，貿易戰是短期的，壁壘是暫時的，接下來還是有很多機會。“海外市場只要你企業有實力，就能繼續做下去。我們在美國的‘鳳凰城’光伏工程，目前規劃大概在100M W左右，接下來可以擴充到500M W。美國人很歡迎。即使有貿易壁壘，也可以通過在海外設廠規避，一樣可以進入美國。你進去之后你的成本跟美國本土的產品相比依然有競爭力。尚德的客戶還在，渠道還在，這些都是尚德接下來繼續生存的空間和機遇所在。”

    漩渦中的昔日首富

    “只恐雙溪舴艋舟，載不動許多愁。”李清照的愁，是文人墨客的悠悠心緒。而面對物是人非，昔日的首富，無錫尚德董事長施正榮心里的愁，恐怕就是萬噸巨輪，也難以承載。

    “我還是不向社會解釋了吧？清者自清。”施正榮和尚德公司副總裁龔學進商量，如何應對這一輪輿論炮轟。如今施正榮又成媒體追逐的焦點了，與幾年成為中國首富不同的是，外界更想挖掘他是不是奄奄一息的尚德的元兇，而他又將如何完成自我救贖。

    面對神秘的一直未向公眾亮相的主角，所有的記者都在疑惑，從尚德危機爆發到現在，施正榮在忙什么，又能打出什么牌？

    10月25日，施正榮剛從新加坡回到無錫，連夜就召集公司所有高管開會，這是閉門會議。他們想讓企業活下來，最好能活得體面點。在新加波，施正榮以亞洲能源協會行政聯席主席的身份參加了國際能源周。施正榮似乎喜歡這樣的身份，因為他慎重地把自己定義為中國光伏產業的帶頭人。這位帶頭人，目前日子并不好過。“他一直在忙著見客戶，讓客戶恢復信心，忙著去省里見領導，尋求支援。這都是給銀行和外界樹立信心”。采訪中尚德的高管一再呼吁政府和媒體對施正榮要有一些寬容和理解。

    省里對尚德熟悉的相關領導向施正榮開玩笑，“你們媒體關系不好，關系好的話怎么會冷飯熱炒呢？我看內容差不多嘛，無非是換個標題。”施正榮無奈地解釋，“我最不擅長跟媒體打交道。”

    在記者對尚德幾天的調查里，不少高管為施正榮鳴不平，“關于尚理公司等關聯交易的說法，全是些似是而非的東西，推論說施向尚理輸送利益是完全沒有證據和事實依據的。我們全公司上下都很為施博士鳴不平。”有些議論說，你看，施總出國了，他都不愿意見市長，施總在躲避，這什么話嘛，施總出國是要更好地跟開發投資人和客戶對話。

    “應該回歸到理性經營企業上來，有一些話我不方便講，但是施總真的不是說對公司沒有付出，施總本人，對尚德公司是殫精竭慮奔走呼號。”龔學進一再向外界替施正榮進行解釋。但他的論據并不是那么充分，龔學進沒有給出施正榮不愿意用自己個人財產擔保的原因。

    有分析師向記者稱，施正榮拒絕國有化的原因之一，是擔心政府在國有化之前會進行詳細的查賬，可能暴露一些目前仍被尚德掩蓋的更大問題。但局勢發展到今天，承擔著壞賬壓力又未能獲得施正榮個人資產擔保的銀行，必須對尚德這個企業看得足夠清楚之后，才愿出手。遺憾的是，對此質疑施正榮一直沒給記者明確的解釋。

    施正榮為保全上市公司而拒絕國有化，對此施正榮給出的解釋是，他從來沒有拒絕過國有化。“國有化是最好的嗎？如果是最好的，我們就國有化。一旦國有化，按照美國的法律法規，在美國上市的尚德則必須退市，不是簡單說同意國有化就國有化，董事會有董事會的決議，上市公司有上市公司的監管規定，總需要一個過程。”

    外界質疑施正榮的管理能力，比如企業無序擴張等冒進決策，施正榮認為是不了解行業和尚德內部情況。“尚德公司全部產能只占全行業產能的5%還不到，并不算過于急功冒進，我們才2.4G產能。我們中國整個產能有50G，一個行業領袖只占5%不到的市場份額，產能規模，并不算是無節制無序的投資冒進。相比光伏業的行業特征，我認為規模性還是必須的。而且這個行業負債率高是全行業特征，這跟行業高速發展對資金的渴望是有關系的。”<