自2012年5月“被逼出宮”后，雷士照明下稱“雷士” )創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江一直無(wú)法回歸董事會(huì)。近日，吳長(zhǎng)江開始借力德豪潤(rùn)達(dá)下稱“德豪” )為重掌大權(quán)回歸鋪路。隨著德豪入股雷士，吳長(zhǎng)江對(duì)抗雷士?jī)纱蠊蓶|賽富和施耐德似乎有了新的籌碼。按照吳長(zhǎng)江的個(gè)人計(jì)劃表，如無(wú)意外，他將在春節(jié)之前重返董事會(huì)。

    2012年12月26日，國(guó)內(nèi)大型LED企業(yè)德豪毫無(wú)預(yù)兆地斥資16.5億港元收購(gòu)雷士照明約20%股權(quán)，成為雷士第一大股東。幾乎同時(shí)，吳長(zhǎng)江又認(rèn)購(gòu)了德豪1.3億非公開發(fā)行股。德豪與吳長(zhǎng)江之間的“相互換股”、“親上加親”，一時(shí)引發(fā)外界無(wú)限猜想。

    而隨著德豪的介入，吳長(zhǎng)江與賽富、施耐德對(duì)抗的僵局或?qū)⒈淮蚱啤４饲埃瑓情L(zhǎng)江曾被后兩者“逼出”雷士董事會(huì)，雷士因此一度發(fā)生大罷工、供銷系統(tǒng)全線崩潰等地震，而吳長(zhǎng)江幾度欲重返董事會(huì)卻均以失敗告終。

    如今，有賭徒之稱的吳長(zhǎng)江結(jié)盟德豪，與同樣有賭性的德豪董事長(zhǎng)王冬雷共為盟友。吳長(zhǎng)江拱手出讓股權(quán)背后有什么意圖，王冬雷為什么要打入雷士，又一股勢(shì)力進(jìn)駐后能否改變雷士的格局？光電雙雄結(jié)盟LED，日后是友是敵，是福是禍，未有定數(shù)。雷士會(huì)否又一次引狼入室，重蹈覆轍？
看起來(lái)，雷士的股權(quán)爭(zhēng)奪大戰(zhàn)仍看點(diǎn)頗多，遠(yuǎn)未謝幕。

    德豪趁亂入主雷士

    2012年12 月 26 日，德豪發(fā)布收購(gòu)雷士的最新消息，其聲明稱，德豪與雷士主要股東之一的NVC Inc.簽署附生效條件的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬向NVC Inc.受讓其持有的3.73億雷士照明普通股(連同股息權(quán)利)，這占雷士已發(fā)行31.58億普通股股份總數(shù)的11.81%。

    此前，在2012年12月11日至21日之間，德豪已在香港聯(lián)交所以場(chǎng)內(nèi)及場(chǎng)外交易的方式共購(gòu)入雷士2.6億股，獲得雷士8.24%的股份。至此，德豪共持有雷士20.05%的股份，成為雷士第一大股東，而雷士另外兩大戰(zhàn)略性股東賽富閻焱和施耐德分別持股18.48%和9.21%。

    上述NVC Inc.為吳長(zhǎng)江全資控股的附屬公司，亦即德豪將從吳長(zhǎng)江手上買走雷士11.81%股份。轉(zhuǎn)讓完畢之后，吳長(zhǎng)江手上的股份將只剩6.79%。

    令人難以理解的是，此前吳長(zhǎng)江一直熱衷于增持股權(quán)來(lái)提高其在雷士的話語(yǔ)權(quán)，僅在2012年6月11日至12日兩日之間，就共增持了676.5萬(wàn)股，涉及金額約1227萬(wàn)元，將持股量提升至19.19%，重新奪第一大股東的地位。

    而就在2012年12月5日，吳長(zhǎng)江又斥資1.68億港元，增持8400萬(wàn)股，變動(dòng)后持股再次上升至22.07%。對(duì)于這一舉動(dòng)，外界解讀為吳長(zhǎng)江在積極為重回董事會(huì)鋪路。

    此番賣股似是不按常理出牌，為什么吳長(zhǎng)江現(xiàn)在決定拋棄手中的股票呢？另外，按照吳長(zhǎng)江增持、轉(zhuǎn)讓及現(xiàn)有的股權(quán)推算，至少有超過3%的股份縮水消失了，這是否又與德豪場(chǎng)內(nèi)外的高價(jià)交易有關(guān)？

    另一方面，吳長(zhǎng)江同時(shí)耗資7.6億元認(rèn)購(gòu)1.3億德豪為籌集資金增發(fā)的非公開發(fā)行股票，未來(lái)將成為德豪第二大股東。平均下來(lái)吳長(zhǎng)江每股購(gòu)買價(jià)格為5.8元，遠(yuǎn)低于市價(jià)7元的水平，立馬招來(lái)媒體對(duì)其買賣之間獲益數(shù)億的質(zhì)疑。

    吳長(zhǎng)江日前向時(shí)代周報(bào)記者開腔回應(yīng)此事：自己絕對(duì)沒有想過套現(xiàn)獲利。“增發(fā)的價(jià)格，是因?yàn)榭紤]到三年的鎖定期，以及對(duì)未來(lái)市場(chǎng)審慎的態(tài)度，德豪根據(jù)規(guī)定，以之前20天的平均價(jià)格，打了9折。雷士是我親手打造的孩子，我不會(huì)放棄雷士，說我賣股獲利簡(jiǎn)直是無(wú)稽之談。如果我要套現(xiàn)走人，去年上半年早就走了。”吳長(zhǎng)江向記者表示，和德豪合作是一個(gè)戰(zhàn)略決策。

    德豪方面未向記者透露場(chǎng)內(nèi)外交易的具體對(duì)象。但對(duì)于德豪“高買低賣”存疑，董秘鄧飛告訴時(shí)代記者，“我們非常看重雷士的品牌和網(wǎng)絡(luò)價(jià)值，這是非常合理的溢價(jià)。”

    德豪內(nèi)部一高管向記者坦言：“能夠買到一家有最龐大的市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的公司簡(jiǎn)直太合算了，德豪得了個(gè)大便宜。如果雷士沒有過去一年的內(nèi)部紛爭(zhēng)，而是一個(gè)團(tuán)結(jié)一致對(duì)外的公司，德豪絕不可能有這樣的機(jī)會(huì)。”

    吳長(zhǎng)江回歸路徑漸明

    正如吳長(zhǎng)江向記者感慨道：“過去我是企業(yè)創(chuàng)始人，又是單一大股東，又能怎么樣呢？董事會(huì)照樣回不去。”于是，借助德豪這個(gè)新戰(zhàn)略伙伴的一臂之力，可能是吳長(zhǎng)江眼下最好的選擇。

    表面上吳長(zhǎng)江讓出了雷士第一大股東的位置，但實(shí)際上成為德豪第二大股東，這讓他更易通過與德豪的業(yè)務(wù)合作掌控雷士。

    交易一旦完成，吳長(zhǎng)江加德豪，將持有雷士26.84%的股份，這與賽富與施耐德合起來(lái)的27.69%已足可分庭抗禮。雷士管理層長(zhǎng)期以來(lái)三足鼎立的局面或?qū)⒈淮蚱啤?

    事實(shí)上，雷士的股權(quán)長(zhǎng)期處于分散的狀態(tài)，在引入強(qiáng)勢(shì)的資本方之后，吳長(zhǎng)江本人對(duì)企業(yè)的控制力逐漸被削弱。近年來(lái)吳長(zhǎng)江與資本方對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念產(chǎn)生了極大的分歧，“我看到的是機(jī)會(huì)，而資方看到的往往是風(fēng)險(xiǎn)”。在投資方憑借股權(quán)占據(jù)絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)的形勢(shì)下，創(chuàng)始人與資本方之間的矛盾終于在2012年上半年集中爆發(fā)。

    2012年5月，吳長(zhǎng)江首先遭遇“逼宮”。為了重返雷士，吳長(zhǎng)江與賽富、施耐德經(jīng)歷了幾個(gè)月的抗?fàn)帯４撕蠊と恕⒐��?yīng)商、經(jīng)銷商多次聯(lián)手“策反”，雷士位于重慶萬(wàn)州和廣東惠州的工廠及集團(tuán)重慶辦事處相繼經(jīng)歷罷工，集團(tuán)36家獨(dú)家區(qū)域經(jīng)銷商停止訂貨，多個(gè)原材料供應(yīng)商也紛紛加入行動(dòng)。幾番折騰之后，2012年9月初，吳長(zhǎng)江終于被折中委任為臨時(shí)運(yùn)營(yíng)委員會(huì)負(fù)責(zé)人，11月底，施耐德派人馬張開鵬又“閃離”雷士首席執(zhí)行官的職位。但時(shí)至今日，吳長(zhǎng)江重返董事會(huì)的心愿仍未能得償。

    吳長(zhǎng)江避開賽富與施耐德兩大股東的風(fēng)頭攜德豪打入雷士，就算不是策劃已久的一個(gè)局，也可能是在股權(quán)紛爭(zhēng)中見招拆招的一招。

    吳長(zhǎng)江告訴記者，雷士和德豪之前就有采購(gòu)上的合作，但德豪直到去年12月才開始與其探討深度合作。吳長(zhǎng)江也曾建議德豪考慮購(gòu)買其他股東的股票，但德豪表示其最看重的是吳長(zhǎng)江本人對(duì)雷士經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)的影響力，并決定要與他相互持股，將兩者的利益緊緊綁在一起。

    談及回歸董事會(huì)一事，吳長(zhǎng)江向記者表示：“第一，我不想離開雷士；第二，股東大會(huì)也許會(huì)投票讓我回去，未來(lái)我也有可能代表德豪潤(rùn)達(dá)來(lái)管理雷士。但一切都將由董事會(huì)和股東大會(huì)來(lái)決定。”對(duì)于回歸的時(shí)間表，吳長(zhǎng)江透露，估計(jì)春節(jié)之前就會(huì)有結(jié)果。

    此前已有媒體爆料德豪與賽富創(chuàng)始合伙人閻焱及施耐德中國(guó)區(qū)總裁朱海有過良好的接觸，上述德豪高向記者透露，他們已在某些層面上達(dá)成了一致意見，包括吳長(zhǎng)江的去從，以及未來(lái)兩家LED的合作發(fā)展戰(zhàn)略。

    雷士?jī)?nèi)部消息人士告訴記者：“這個(gè)事情只剩走流程，基本不存在什么阻力和懸念了。”

    德豪潤(rùn)達(dá)在上游領(lǐng)域，包括外延、芯片、技術(shù)等，有較好的資源儲(chǔ)備和技術(shù)儲(chǔ)備。三年來(lái)融資近30億投入LED產(chǎn)業(yè)，巨大的產(chǎn)能急需打開銷售市場(chǎng)，但終端渠道卻始終是一塊短板。

    在德豪品牌與市場(chǎng)推廣部總監(jiān)楊斯羽看來(lái)，德豪收購(gòu)雷士，看重的是雷士的品牌和渠道。雷士共有36個(gè)獨(dú)家區(qū)域經(jīng)銷商，不斷擴(kuò)張銷售網(wǎng)絡(luò)，深耕市場(chǎng)。

    傳統(tǒng)照明與LED照明隸屬兩個(gè)分支，傳統(tǒng)照明企業(yè)在轉(zhuǎn)型上難免陷入船大難掉頭的困境。之前雷士也曾嘗試通過OEM的方式發(fā)展LED，但目前看來(lái)效果并不盡如人意。2012年半年報(bào)顯示，雷士LED產(chǎn)品收入的占比僅有4%。在照明企業(yè)紛紛搶灘LED的時(shí)候，雷士也將LED業(yè)務(wù)視作集團(tuán)發(fā)展的戰(zhàn)略重心。

    按照雷士與德豪的共同構(gòu)想，用雷士的營(yíng)銷和渠道來(lái)賣以德豪為技術(shù)核心的LED產(chǎn)品，是一個(gè)非常完美的方案。吳長(zhǎng)江與王冬雷一拍即合。“這是一個(gè)多贏的局面。雷士采購(gòu)德豪的產(chǎn)品，上游端得到保障，德豪的銷量也借助雷士的網(wǎng)絡(luò)得以擴(kuò)大，而渠道商也會(huì)有更好的LED產(chǎn)品賣。”吳長(zhǎng)江向記者進(jìn)一步談到，未來(lái)兩家合作的產(chǎn)品賣的還是雷士的牌子。

    “目前雷士大部分的經(jīng)銷商和運(yùn)營(yíng)中心，都是在吳長(zhǎng)江的推動(dòng)下，才形成今天這樣的渠道局面和氣候。德豪肯定不會(huì)傻到讓吳長(zhǎng)江離開。因此吳長(zhǎng)江回歸并掌管LED業(yè)務(wù)是可以預(yù)見的。”德豪內(nèi)部人士告訴記者。 

    當(dāng)前的照明市場(chǎng)，新軍崛起，外資大量涌入，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，傳統(tǒng)的照明企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型的難題。有雷士經(jīng)銷商告訴記者，很多經(jīng)銷商現(xiàn)在都只對(duì)LED心動(dòng)了，且雷士經(jīng)銷商現(xiàn)在賣的燈，很多都不是雷士出產(chǎn)，某種程度上把雷士的品牌效應(yīng)淡化了，“LED的大浪打過來(lái)，就把傳統(tǒng)照明的美夢(mèng)擊碎了。”
加上電子商務(wù)高速發(fā)展，擺在吳長(zhǎng)江和德豪面前的，首先是要如何加緊步伐拴住經(jīng)銷商的心。

    另一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)是，德豪加入之后，意味著雷士里面涌動(dòng)著四股勢(shì)力，分歧是否更難磨合，矛盾是否會(huì)更復(fù)雜？這些權(quán)力如何平衡，內(nèi)耗什么時(shí)候停止，決定著雷士是否能打開一個(gè)新的局面。

   “歷史上吳長(zhǎng)江引入新資本[0.87 -1.14%]方或戰(zhàn)略伙伴總是有一段蜜月期，王冬雷也是一個(gè)充滿賭博精神的人，吳長(zhǎng)江曾夸王冬雷比他膽子還大。有一天吳長(zhǎng)江要是和王冬雷發(fā)生矛盾，那這兩個(gè)企業(yè)就全亂套了。那便是重蹈覆轍，又一次引狼入室。”業(yè)內(nèi)人士如是評(píng)論。▇