“天宮一號”成功發射瞬時掀起航天熱，世界航天版圖又一次打上了中國制造的烙印。然而與高調升空的“天宮一號”相比，航天概念股票群卻異常低調。中國衛星、航天動力、軸研科技等關聯品種，非但沒能復制高鐵、航母主題投資的輝煌表演，反而與大盤一路隨波向下，部分品種甚至創出年內新低。

    5000億蛋糕難分羹

    天宮一號的發射無疑會對中國航天產業帶來巨大拉動�！皬臍W美航天產業發展歷程來看，航天產業的直接投入產出比約為1:2，也就是說投入100美元，就可以直接獲得200美元的收益，而相關產業的輻射則高達1:7至1:14。”航天軍工業研究員劉卓平介紹。

    劉卓平分析認為，我國航空航天產業的直接投入產出較歐美略低，相關產業的輻射可以達到1:7至1：10的區間范圍，本次天宮一號項目的發射，可以牽引總計規模超過5000億元的相關產業鏈。

    資料顯示，目前A 股市場中航天板塊上市公司約有近20家，兩大軍工寡頭航天科技集團和航天科工集團旗下子公司占據了半壁江山，其中航天科技集團下屬有5家，航天科工集團有6家。其中，航天科技集團下屬公司主要涉及航天項目，而航天科工集團旗下公司則更多專注于相關衍生民品生產。

    那么，面對天宮一號帶來的5000億元產業大蛋糕，相關上市公司又能分羹幾何呢？

    對此，劉卓平表現得態度謹慎，“雖然產業總規模大的驚人，說到上市公司能從中撈到多少實惠卻很難估計�，F在參與到航天器制造的企業，大多屬于科研院所改制企業。以衛星零部件的商業采購為例，相關企業帶有很強的合作性質，比如相關機構提出一個設計精度要求，然后科研院所企業再按照要求進行研發生產，這種采購具有很強的定向性和專一性，相關部件并不具備形成批量生產的條件。即便是上市公司產品果真運用在天宮飛船上，總體采購數量有限，也很難對公司業績產生實質影響�！�

    據了解，A股上市航空航天類股票中，中國衛星、航天動力、航天電子、航天機電4家與天宮一號的關聯度相對最為緊密，還有一些涉及航天產業配套的個股，如軸研科技、奧普光電、七星電子、博威合金等。

    記者分別致電上述公司求證，是否有產品被天宮一號所采用，大多數公司均以問題涉及國家機密為由拒絕回答。只有軸研科技在深交所投資者互動平臺上明確表示，公司軸承產品用于天宮一號。

    根據神舟飛船、嫦娥飛船的相關資料，劉卓平推測，中國衛星為天宮一號提供導航系統，航天電子、航天動力則提供了部分運載火箭組裝的零部件，天宮一號所使用的太陽能電池板應為航天機電及其母公司研發生產，軸研科技則提供了天宮一號船體的部分部件。

    劉卓平特別強調：“天宮一號的絕大部分零部件生產并不涉及上市公司相關資產，相關核心技術裝備均掌握在中國空間技術研究院、上海航天技術研究院、航天時代電子等上市公司大股東手中。上市公司的經營性資產也多屬于邊緣技術延伸的民用范疇，與天宮、神舟等航天器生產關聯度極低�！�

    航天股漸成資本魚腩

    按照草擬中的《十二五高端裝備制造業產業發展規劃》，航空、航天、高速鐵路、海洋工程、智能裝備將成為我國重點發展的五大高端裝備制造領域，可以預期的是，“十二五”期間這五大產業將得到傾斜性政策和巨大資金投入的雙重支持。

    不過，一位不愿透露姓名的券商人士告訴記者：“與高鐵項目、大飛機項目、航母項目的高投入高產出相比，航天領域絕大多數航天器發射活動均為政府主導行為，近幾年甚至十幾年內恐怕都很難看到真的大規模商業化運作。”

    據航空航天制造業研究員魏成鋼估算，今年國內航天領域衛星發射的實際商業規模約為80億元。這一數字在航空航天產業鏈中所占甚小。

    實際上，在民品領域，兩大航天寡頭集團的運營狀態也不甚理想。數據顯示，今年上半年，航天科技集團和航天科工集團經營增長的趨勢放緩，報告期合計營業收入實現同比增長28.53%，利潤總額合計增長 35.23%，分別比去年同期增速下降8.63和 10.69個百分點。

    兩大航天寡頭業績增速下滑的同時，旗下相關上市公司的表現也是差強人意。以航天動力、中航精機為代表的重組預期股票群，今年以來股價持續走低，航天動力股價接近腰斬。而被譽為最正宗航天概念股的中國衛星，由于估值水平過高，股價長期低迷整理，雖然今年我國多次成功發射衛星，中國衛星的股價基本沒有顯著表現。

    這與此前的挫折不無關系。8月18日，長征二號丙運載火箭發射實踐十一號04衛星失敗，對資本市場的投資熱情產生了一定抑制。

    業內人士認為，航天業既是高技術行業，也是高風險行業。與高速鐵路概念、航母概念相比，航天器發射的不確定性更高，這也使得部分短線資金以及私募資金對航空概念炒作信心不足。

    私募人士王先生向記者透露：“以往基本逢發射必炒中國衛星、火箭股份(現更名‘航天電子’)，即便沒有一波巨大的升幅，在發射的前一周，相關股票盤中也都會出現異動�，F在市場狀態低迷，資金以規避風險為主，都在保持觀望。”

    私募資金保持觀望，公募基金對航天板塊也已失去了胃口。去年憑借資產注入題材，中航精機、航天機電等股票均遭公募基金集體爭食。經過一輪充分的預熱炒作之后，這些公司推出的重組預案卻因注入資產質量不高令市場大失所望，公募基金隨之采取了大面積減倉操作。

    “雖然有母公司資產注入等朦朧利好支持，但現在航天板塊股票群的平均動態市盈率仍處于50倍的上限水平，二級市場估值嚴重偏高。由于涉及天宮一號、神舟飛船、運載火箭的核心資產、核心技術、核心裝備制造都屬于國家級的高度機密，相關資產短期內實現證券化的可能性不大�！睓C械設備行業研究員李勤如此表示。<