專家分析：氫燃料電池企業融資前景

   某氫燃料電池企業成立于2006年初，專注于中小功率燃料電池及關鍵原材料的研發和生產，并提供相關技術服務。也是唯一完全依靠市場化運作的燃料電池企業。催化劑和燃料電池性能先后接受了清華大學和英國伯明翰大學的檢測，并獲得了較高評價。目前，該企業共擁有19項專利，其中美國專利2項。2007年，該公司實現銷售額近200萬人民幣。

    市場前景

    相對于汽車市場，燃料電池在中小功率領域的應用更具備快速商業化的前景，中小功率電源市場目前具有上千億美元的市場容量。這些市場主要集中在小型電動車輛、輔助電源、備用電源、野外電源等領域。這些應用對于性能有較高的要求，因此十分有利于燃料電池的應用。

    商業模式

    該公司的燃料電池和催化劑技術大幅降低了燃料電池成本，通過B2B的模式為燃料電池終端應用企業提供燃料電池，共同開發燃料電池的應用市場，如燃料電池備用電源、輔助電源、電動叉車、電動自行車等。但該公司專注于產品開發，不直接面對終端消費者。目前該公司的技術可以確保通過大批量生產，使燃料電池單位功率成本接近傳統電池。

    融資計劃

    由于受資金的限制，該公司目前無法快速擴大生產規模。該公司計劃融資 1000萬元人民幣用于擴大產能以大幅降低燃料電池成本，同時加快新產品開發和市場推廣，使得燃料電池能夠在更廣大的范圍內取代傳統電池的應用，同時單位功率價格上進一步接近于傳統電池。

    ·分析點評·

    金忠夫(海泰創新資本合伙人)

    項目公司必須首先明確自身的業務定位，是為客戶提供產品服務還是技術服務?或者說，項目公司自身的核心優勢是體現為產品開發技術的領先性還是能夠為下游燃料電池應用企業提供整體技術解決方案。只有明確了業務定位，方能確定商業模式和盈利模式。

    燃料電池行業具有廣闊的前景，尤其在動力替代性能源、清潔能源方面。目前，國際市場燃料電池產品的技術線路比較多，適應的市場需求領域各不相同。只有當公司的產品與傳統產品或者同類產品相比具有技術替代性、領先性的時候，公司才真正具有核心的競爭優勢，包括品質、成本、環保等。該項目從現有的資料分析，很難判斷。

    從項目公司在整個產業鏈中所處的位置來看，很難直接對終端消費者提供最終的消費品，這就決定了公司的服務對象只能是下游燃料電池應用企業。因此，風險投資人對該類項目的投資不僅考慮產業化和商業化事宜，更重要的是必須判斷其技術方面的優勢，當然應該是替代性、領先性和革命性的。